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中粮期货研究中心
多晶硅收盘较昨收上涨2.92%，自7月30日低点累计涨幅达20%。股市端，硅料龙头通威股份上涨5.06%，光伏产业指数自7月底累计涨幅11%，显著跑赢大盘。
本次利好两因素：1、行业政策发酵，继7月行业能耗标准、成本核算模型落地后，8月初硅料龙头签署自律倡议书，海外机构发文看好行业出清，认为硅料长期完全成本中枢40000–50000元/吨，含税价格有望修复至50000元/吨以上；2、上游企业惜售封盘，叠加下游硅片、电池片价格小幅上行，带动市场积极情绪。
而现实供需弱势：行业存量供给充裕、开工率不足40%，产能未明显收缩，需求端全球光伏装机增速回落，市场对于供给收缩强预期兑现时间存疑，而对于兑现方向较为坚定，所以我们看到价格靠近前低后反弹，波动率提升但并未像去年7月一样放量增仓上涨。
综上，我们对于多晶硅，认同弱现实强预期的方向，但需要理性等待价格近成本，符合安全边际与预期矛盾共振条件，才能获得比较优势。而价格继续走强则需要匹配强于过去的政策落地条件，类似上游明显减产等预期兑现，否则对未来价格持谨慎态度。
数据来源：钢联，红桃三，市场公开信息，中粮期货研究院整理
作者简介
李强
中粮期货研究院 化工研究员
交易咨询资格证号：Z0021910
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责任编辑：李铁民
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